使用煤炭的优点中国煤炭网招聘信息2024年6月6日

　　铜杆→拉丝、退火→导体绞合→（绕包云母带）→绝缘挤制→（辐照交联）→成缆→护套挤制→废品查验→包装入库　　项目三按照相干产物预估耗用量定额从头预算其间接质料本钱后，间接质料本钱占停业支出比重为 72.98%、毛利率（达产年）为 17.05%、内部收益率（税后）为 19.03%，较原有测算计划的计较成果比照以下：　　因而，铜价程度是影响电力产物本钱的次要身分中国煤炭网雇用信息

　　铜杆→拉丝、退火→导体绞合→（绕包云母带）→绝缘挤制→（辐照交联）→成缆→护套挤制→废品查验→包装入库

　　项目三按照相干产物预估耗用量定额从头预算其间接质料本钱后，间接质料本钱占停业支出比重为 72.98%、毛利率（达产年）为 17.05%、内部收益率（税后）为 19.03%，较原有测算计划的计较成果比照以下：

　　因而，铜价程度是影响电力产物本钱的次要身分中国煤炭网雇用信息。在思索相对不变的产物毛利额后，铜价程度也会对电力产物单价构成同步影响。

　　4、刊行人于2024年4月30日通告了《2024年一季度陈述》，本复兴中的陈述期响应更新为2021年度、2022年度、2023年度和2024年1-3月。

　　为阐发产物的范例及订价形式、市场特性和办理办法等对其间接质料本钱预估办法的影响，现比照募投项目不异产物在近来三年的单元间接质料本钱占单价的比例变更状况以下：

　　公司现有电力产物品种和规格较多，各种产物之间的消费工艺存在必然差别，但本项目所涉产物的消费工艺与其对应范例的现有产物消费工艺之间没有差别，详细按产物分类的流程图以下：

　　1、关于项目一而言，拟消费产物以输电配电收集的电力电缆产物为主，“料重工轻”的特性较为凸起，订价方法为“本钱+目的毛利”，且因为该类产物的毛利空间较小，招致间接招标报价中的实践毛利与目的毛利较为靠近。别的，公司对电线电缆营业中的铜材采购展开了套期保值营业，包管库存本钱与报价时的铜价本钱分歧。故铜价的程度关于项目一拟消费产物的毛利率数值有较大影响。陈述期内，铜价程度连续处于汗青高位且连结相对不变，相干产物的毛利率也颠簸较小。

　　3、项目一作为新建类项目，方案建立期 2.5年，第 3年进入投产期，第 6年达产，全部项目计较周期设定为 12年，运营周期较长，投产期及达产期合计近 10年。从长周期角度来看，陈述期内的铜价均匀程度估计没法精确反应项目运营时期的铜价程度。

　　上海新质料研讨院建立项目将在现有根底手艺研讨团队的根底上，充实借助上海的人材资本及高校集合劣势扩大研发职员。停止2024年 3月 31日，刊行人已为上海研讨院装备了包罗院长、副院长、资深工程师在内的二十余人中心研发职员，将来将按照研发进度及需讨情况，逐渐引进新质料范畴优良的研讨人材。

　　别的，为顺应公司开展需求，公司成立了灵敏的人材引进机制及职员培训轨制，公司每一年从天下高校雇用一批机器设想、质料加工和工艺和计较机等专业的优良结业生，经由过程自我培育、主动鞭策产学研人材培训基地建立等方法，勤奋培育手艺专才和手艺办理相分离的综合型人材，进步全员本质。

　　注 1：原质料总用量=单元耗用×各产物计划产能；计划产能中，估计新增超高压绝缘料11,000.00吨、化学交联（副产物）9,000.00吨。

　　项目一在设定产物支出和产物间接质料本钱时，均接纳了 5万元/吨的稳定价铜价为参考值。其根据为：近来十年（2013-2022）铜的均匀价钱为 5.14万元/吨，公司办理层在汗青铜价均匀程度的根底上，分离经历判定将铜汗青均匀价钱取整数 5万元/吨设定为项目运转周期的铜稳定价。

　　③额定电压 450/750V及以下船、煤矿、风能、轨交等配备公用电缆 铜/镀锡铜→束丝（复绞）→绝缘挤制→成缆→挤制内护套→金属屏障→挤制外护套→废品查验→包装入库

　　经查询偕行业可比公司，按照相干产物预估耗用量定额计较间接质料本钱、按照间接质料占主营支出的比例简化预算，均是常见的效益测算办法，可以得出公道、具有参考代价的效益测算构造。偕行业案例状况详细以下：

　　项目2、项目三为原有厂区或产线的改扩建及减产，次要为消费及帮助职员的增量装备，公司将按照项目施行进度逐渐停止弥补。

　　1、项目一拟在山东省青岛市西海岸新区新建厂房并购买装备，为自力新建项目。其地点地区与现有电线电缆厂区的天文地位差别较大，公司将经由过程持久驻派办理职员停止现场撑持的方法，逐渐培育当地化的运营团队来卖力详细运营办理和总部计谋施行。因而，该青岛制作基地在办理办法、消费服从等方面与现有消费项目能够存在必然差别，根据定额法预估其间接质料本钱更加精确。

　　因而，因为近来三年铜价处于汗青高位，接纳陈述期内某一时点的铜价或陈述期内的均匀铜价都不克不及公道表现项目一效益测算周期的产值范围和毛利率程度，为了公道表现项目一的均匀毛利率，公司拔取了长周期的铜价汗青均匀程度 5万元/吨作为铜价稳定价，同时因为项目采纳本钱加成的订价方法，差别基准铜价对项目收益影响较小，项目一铜价拔取 5万元/吨稳定价具有公道性。

　　本项目为技改项目，拟在位于杭州市临安区青山湖科技城的现有厂房的根底长进行产线的革新，提拔现有高压产物的产能。本项目完成后，万马高份子将新增高压电缆绝缘料产物产能 2万吨（含副产物），优化公司团体产物构造，提拔公司综合红利才能。本项目新减产能为原有产物的扩产，无新开辟产物，因而拟消费产物与现有产物在上游原质料、产物用处、客户群体范例、消费工艺等方面均不存在严重差别。

　　项目二扩产产物次要原质料为铜/镀锡铜、乙丙橡胶等，因为各种产物规格型号较多，下表中的单元产物耗用状况系选用万马专缆代表规格停止匡算，且该规格拔取与预估产物单价时分歧，原质料单价根据汗青采购均价测算。项目录要原质料在完整达产时期耗损估计状况以下表所示：

　　本次向特定工具刊行股票的刊行工具为包罗控股股东海控团体在内的契合前提的不超越三十五名投资者，海控团体拟认购股票数目为本次实践刊行数目的 25.01%。

　　公司与客户签署条约时根据“本钱+目的毛利”的原 则订价，按照获得贩卖条约的方法、客户的协作方 式，采纳差别的订价形式

　　项目二和项目三中，间接质料本钱参考 2020年至 2022年相干产物间接质料占停业支出比例的均匀值估量。关于项目二，项目局部建成并达产后中国煤炭网雇用信息，估计可构成年产 16,000千米电线电缆的消费才能，此中新减产能 8,615千米，募投项目效益测算仅包罗技改后新增效益，新减产品支出及相干变更本钱根据增量口径停止测算。

　　（二）本次募投项目一产物毛利率高于陈述期内产物均匀毛利率的公道性 本次募投项目一达产毛利率与 2020年度公司综合毛利率、电力产物毛利率均附近，但高于近来三年均匀程度，次要系项目一设定铜价与陈述期内的均匀铜价差别招致的。按照公司电力产物的订价战略，产物毛利率受铜价影响较大，且与铜价变更显现反向变更趋向，详细缘故原由阐发以下：

　　本次募投项目中，项目1、项目二和项目三拟消费产物均为现有产物，不触及拓展新产物、新营业情况，将来项目施行拟使用的产物手艺、工艺储蓄与现有产物连结分歧，职员方面次要以现有中心办理团队及手艺主干为根底，并凭仗行业出名度、持久校企协作等劣势鞭策下层人材的引进与扩容，不存在严重不愿定性；上海新质料研讨院建立项目录要以高份子新质料板块的现有根底研发团队利用煤炭的长处、研发功效及课题标的目的为根底，装备多位行业内资深专家，并拟借由上海地域的高校集合化劣势连续吸惹人才，包管中持久的线缆质料根底性研讨的顺遂展开，亦不存在严重不愿定性。

　　本项目为技改项目，拟优化现有公用线缆产线规划，在原有厂区内新建配套厂房，旨在经由过程裁减更新部门老化的机械装备，提拔万马专缆的消费服从。

　　由上表比照可知，对项目二而言，接纳两类差别办法计较间接质料本钱，得出的次要效益目标之间差别较小，对项目可行性的判定影响也较小。

　　项目二拟消费产物均归类于公司电力产物中的中高压产物下的公用线缆类，次要使用于风景储、船舶、矿山、特种配备等电气配备范畴，上游原质料次要为铜/镀锡铜、绝缘料、屏障料、护套料等，详细产物用处及下旅客户状况以下：

　　根据同类产物 2020年至 2022年间接质料本钱占停业支出比重均值， 乘以各种产物的计划支出停止预算

　　按照上表可知，按照公司电力产物的订价战略，产物毛利率与铜价变更显现反向变更趋向，2021年、2022年、2023年铜材市场价钱在 6.8万元/吨高低，处于汗青高位程度，招致毛利率相对不变且处于较低程度。

　　1、分离募投项目财产链高低流干系、详细产物消费流程等，阐明本次募投项目拟消费产物与刊行人现有产物的区分和联络；分离刊行人施行本次募投项目标职员、手艺储蓄、消费工艺等，阐明施行募投项目能否存在严重不愿定性

　　3、项目一投资范围弘远于项目二和项目三。项目一达产后估计年贩卖支出为 427,283.19万元（不含税），项目二和项目三达产后估计年贩卖支出别离为41,009.46万元和 26,368.99万元。在效益测算过程当中，因为项目一范围较大，间接质料本钱测算的纤细偏向能够招致净现值等效益目标的绝对值偏向较大，从而影响到对该项目标可行性判定；可是，项目二和项目三团体范围较小，接纳差别的间接质料本钱测算办法对效益目标团体影响较小，对项目施行可行性的判定较小。

　　项目二和项目三均为技改项目，技改前项目已运转较长工夫，汗青数据具有较强的参考意义，因而接纳同类项目 2020年至 2022年间接质料本钱占停业支出比重的方法简化测算。

　　本次募投项目均环绕公司主停业务睁开，均属于现有产物的产能提拔，不属于拓展新营业、新产物的情况。各募投项目中，拟消费产物在详细分类归属、高低流行业状况及消费工艺等方面与现有产物的区分与联络，详细阐明以下： 1、项目一

　　注：为精确阐明各项目拟扩产产物单价和间接质料本钱在陈述期内的颠簸状况，项目二和项目三均接纳技改前的汗青数据。

　　2、项目一拟扩产产物仅为公司电力产物中的部门细分种别，按产物二级分类来看，项目一的支出构造与公司现有电力产物板块的支出构造其实不完整可比，故项目一所涉产物的本钱构造与公司现有电力产物的团体本钱构造存在纤细差别，若接纳团体的电力产物间接质料占比均值测算，则没法精确反应项目一产物的本钱构造。可是，项目二和项目三与技改前项目发生产品完整分歧，厂区的次要消费办理职员亦连结稳定，故接纳汗青占比的方法简化测算间接质料本钱具有可行性。

　　1、公司的电线电缆产物凡是接纳本钱加成的订价方法。项目一计划消费的产物以配电输电收集中使用的电力电缆和修建类布电线为主，相较于公用线缆、特种线缆等毛利相对较高的产物种别利用煤炭的长处，项目一拟消费产物的“料重工轻”特性更加凸起，实践毛利金额较目的毛利的浮动空间相对有限，其产物毛利率程度受铜价影响也更加较着，需谨慎思索铜价参考值。

　　按照计划产物范例状况，选定各个产物范例下的代表型号，并分离代 表型号的定额质料耗用和各种产物的计划产量状况，假定铜价接纳不 变价 5万元/吨，其他质料参考市场价钱，计较得出间接质料本钱

　　请保荐人核对并揭晓明肯定见，请管帐师核对（2）（3）（4）（7）并揭晓明肯定见，请刊行人状师核对（5）（6）并揭晓明肯定见。

　　2、铜属于大批商品，因为环球宏观经济颠簸、铜矿和精辟铜的供需干系变更等身分影响，其价钱颠簸显现周期性纪律。按照长江有色金属网，铜的现货价钱在 20,000-80,000元/吨之间颠簸，近来十年（2013-2022）均匀价钱为 5.14万元/吨；陈述期各期，铜的市场价别离为 6.87万元/吨、6.75万元/吨和 6.84万元/吨，近来三年的铜价较着处于汗青高位程度。

　　（一）分离募投项目财产链高低流干系、详细产物消费流程等，阐明本次募投项目拟消费产物与刊行人现有产物的区分和联络

　　由上表比照可知，对项目三而言，接纳两类差别办法计较间接质料本钱，得出的次要效益目标之间差别较小，对项目可行性的判定影响较小。

　　与此同时，电力产物具有较着的“料重工轻”特性，原质料本钱占产物本钱的比重在 90%以上，而铜是最次要的原质料且其价钱存在较着的周期性颠簸。

　　2、关于项目二而言，所涉产物属于风电、光伏、轨道交通等新兴范畴的电气装备公用电缆，差同化、定制化较着，属于高毛利产物。万马专缆在商务会谈中，常常分离及时铜价程度，以设定毛利率为根底对外报价，且也展开套期保值营业躲避了原质料价钱颠簸风险。故如上表所示，万马专缆产物在陈述期内间接质料本钱占单价比重较低且相对不变，接纳汗青占比法具有公道性。

　　停止2024年3月31日，公司具有有用专利676项，2022年，公司到场制定 9项国度尺度和 1项行业尺度。持久的手艺积聚、凸起的研发程度和成熟的制作才能让公司可以以更高服从制作高品格产物，为本次募投项目标施行供给了强有力的手艺支持。

　　（二）分离刊行人施行本次募投项目标职员、手艺储蓄、消费工艺等，阐明施行募投项目能否存在严重不愿定性

　　项目三扩产产物次要原质料为 LDPE低密度聚乙烯、交联剂、抗氧剂等，单元耗用系参考陈述期内同类产物单元原质料耗用量，原质料单价根据汗青采购均价测算。项目录要原质料在完整达产时期耗损估计状况以下表所示：

　　项目一触及异地新建厂房，新增职员数目较大，为确保本项目标顺遂施行，刊行人已在项目筹建过程当中持久派驻办理职员及手艺职员停止现场撑持，并经由过程社招及校招分离的方法逐渐培育当地化运营团队。在详细雇用计划上，公司将经由过程校园宣讲、练习协作培育等方法与山东当地高校成立协作，搭建校招人丰硕的当地办理人材及贩卖团队。别的利用煤炭的长处，本项目建立周期较长，职员将按照投产进度逐渐投入，且山东属于劳动力资本大省，具有充足的工夫空间及人力市场资本以弥补本项目所需的消费及帮助职员。

　　铜杆→拉丝、退火→绞线及紧压→三层共挤绝缘挤制→金属屏障→成缆→挤制隔氧层→铠装→挤制外护套→废品查验→包装入库

　　本项目所消费产物在公司现有产物中均有消费，为现有产物产能的扩建，与现有产物在上游原质料、产物用处、客户群体范例、消费工艺等方面均不存在严重差别。从客户地区散布来看，本项目将以山东青岛为中心，重点辐射华北地域；而公司现有电力产物则以杭州临安为中间，客户次要集合于华东地域。

　　注 1：原质料总用量=单元耗用×各产物计划产能；此中，江海用挪动线KM、风景储充新能源用线KM、煤炭矿山用线KM、特种高端配备线：次要原质料总本钱=原质料总用量×原质料单价。

　　铜杆→拉丝、退火→绞线及紧压→绕包半导电带→三层共挤绝缘挤制→去气→绕包阻水带→铝管成型焊接轧纹→防腐涂料→挤制外护套→废品查验→包装入库

　　3、关于项目三的高份子质料产物而言，公司综合思索原质料市场价钱状况、产物手艺程度、客户对产物手艺参数的特定需求、产物市场所作情况等身分，与客户协约定价。特别关于本项目拟消费的高压用电缆料，受市场供需干系影响，万马高份子具有较强的自立议价权和较高的利润空间，已在产物订价过程当中思索了近期的原质料采购价钱身分，且一单一议、订价频次高，因而原质料价钱的绝对程度对高压用电缆料的毛利率和单元间接质料本钱占单价的比重均影响有限。

　　分离上表来看，2022年和 2023年，次要原质料低密度聚乙烯市场均价别离为 1.10万元/吨和 0.91万元/吨，差别较大，但单元间接质料本钱与单价的比重别离为 72.93%和 73.94%，较为类似。同时，因为万马高份子关于聚乙烯质料的价钱颠簸风险仅展开大批套期营业，虽然该类产物的交货周期较短，但在议价完成后至产出托付前，若原质料价钱快速上升，仍会招致库存质料的均匀本钱大幅增长，这类实践本钱较估计本钱发作的变革是招致毛利程度变革的次要缘故原由。因而，项目三所涉产物的毛利率程度与原质料价钱的绝对金额联系关系度较小，与原质料价钱的颠簸频次及幅度相干利用煤炭的长处，而设定牢固聚乙烯价钱并没法表现其颠簸频次及幅度，招致在测算过程当中，接纳汗青占比法和定额法得出的结论估计附近，具有公道性。

　　为进一步阐明项目一毛利率的公道性，测算铜稳定价设定值对毛利率和毛利金额带来的影响，假定其他身分稳定，且铜价上涨招致的产物本钱增量将完整传导至产物价钱，比照将铜价稳定价别离设定为 5万元/吨、6万元/吨、7万元/吨时中国煤炭网雇用信息，项目一产物毛利状况影响测算以下：

　　项目一所消费产物为公司现有电力产物中的中压产物、高压产物、高压产物、掌握线缆和布电线产物，上游原质料次要为铜、绝缘料、屏障料、护套料等，详细产物用处及下旅客户状况以下：

　　公司作为国度重点开展的高新手艺企业，精耕于电线余年，经由过程多年的运营积聚及培育，公司积聚了一支具有丰硕行业经历的办理和研发团队，构成了完美的消费构造和研讨开辟系统。停止2024年 3月 31日，公司员工总数为5,634人，此中手艺职员 458人。

　　因为产物订价战略、采购及消费形式和套期保值步伐等身分，估计公司的原质料价钱颠簸可以较为有用的传导至下旅客户，对项目内部收益率、收受接管期等效益目标的影响有限，但对毛利率程度会构成反向影响。

　　关于项目一，产物间接质料本钱中铜价钱参照汗青均匀程度 5万元/吨取稳定价，而陈述期各期，按照长江有色网，铜的市场价别离为 4.89万元/吨、6.87万元/吨、6.75万元/吨和 6.87万元/吨。近三年刊行人电力产物的毛利率别离为14.56%、12.15%和 11.96%，呈降落趋向，项目一的猜测毛利率为 14.16%，高于陈述期内电力产物毛利率均匀值 12.89%。

　　为进一步阐明本次各募投项目接纳差别方法预估间接质料本钱的公道性，项目二和项目三按照相干产物预估耗用量定额从头预算其间接质料本钱，测算成果以下：

　　本项目所涉产物的消费工艺与其对应范例的现有产物消费工艺之间没有差别，详细按额定电压及用处分类的消费工艺流程图以下：

　　项目三所消费产物为高压电缆绝缘料，属于现有高份子质料产物中的化学交联类部属的细分品类，上游次要原质料为聚乙烯、交联剂等，上述原质料次要由中石油、中石化等大型化工企业供应，为充实合作市场。本项目所消费产物下流次要客户为具有高压电缆消费才能的中大型电线）详细产物消费工艺流程

　　综上所述，本次募投项目所接纳的差别间接质料本钱测算办法，均为偕行业上市公司经常使用的测算办法，在基于项目之间的建立性子差别、拟消费产物的支出本钱构造及其颠簸状况等身分的根底上，项目一接纳了定额法预估间接质料本钱，而项目2、三根据同类项目标汗青占比程度简化预估，具有公道性；且经测算，若接纳定额法预估间接质料本钱，项目2、三的次要效益目标未发作严重变革，差别测算办法对其可行性的判定影响较小。

　　公司电力产物贩卖价钱次要采纳“本钱+目的毛利”订价形式。因为铜材的价钱颠簸频仍且对产物本钱影响较大，招致这是电线电缆行业遍及接纳的订价形式，产物贩卖订价次要按照铜材等次要原质料的市场价钱行情，并思索企业的加工本钱、运营用度和恰当的利润程度肯定。偕行业上市公司的订价形式以下：

　　2、分离与本次募投项目不异产物在陈述期内价钱颠簸状况、各产物间接质料本钱颠簸状况、订价状况、偕行业可比公司状况等，阐明本次各募投项目接纳不消方法预估间接质料本钱的缘故原由和公道性

　　注：上述信息滥觞包罗利市光电2014年公司债券（第一期）信誉评级陈述，金杯电工2023年年度陈述，2018年杭电股分可转换公司债券跟踪评级陈述，召募仿单（上会稿）。

　　（二）本次募投项目不异产物在陈述期内价钱颠簸状况、各产物间接质料本钱颠簸状况、订价状况，对间接质料本钱预算办法挑选的影响阐发 本次募投项目所涉产物次要包罗电力线缆高中高压线缆、掌握线缆、布电线、公用线缆和高份子产物。因为公司产物的品种和规格较多，如电力产物编码 1.2万余个、通讯产物编码约 1万个、高份子质料产物编码近 0.5万个，而各年度因客户需求差别招致实践贩卖规格范例和数目均存在必然差别，同时客户需求的截面、芯数、阻燃/耐火机能等参数调解还会招致同范例产物间的单价也差异较大，故间接比照产物单价和单元间接质料本钱的参考性较小。

　　项目二按照相干产物预估耗用量定额从头预算其间接质料本钱后，间接质料本钱占停业支出比重为 70.66%、毛利率（达产年）为 21.49%、内部收益率（税后）为 16.51%，较原有测算计划的计较成果比照以下：

　　虽然在产物订价与支出完成的时期铜价会连续变更，但因为公司以销定采且定单的托付周期较短，又对电线电缆产物的预期原质料采购展开了有用套期保值，故在铜价大幅颠簸的状况下，公司产物实践原质料本钱和订价本钱也根本连结分歧，铜价程度对产物的单元实践毛利金额影响也较小。

　　综上所述，公司在电线电缆、线缆高份子质料范畴具有成熟的手艺储蓄和消费工艺积聚，公司具有完美的消费运营团队及人材培育机制，可以充实阐扬本身劣势，并发掘项目施行地人材资本以保证募投项目标职员装备。因而，公司具有施行本次募投项目标才能，在市场或财产情况未发作严重变革、解除天然灾祸或战役等不成抗力身分的状况下，本次募投项目施行不存在严重不愿定性。

　　本项目完成后，万马专缆将构成 16,000千米的电气配备用电缆的产能，此中来自本次技改的新减产能为 8,615千米。本项目拟消费产物均为万马专缆的现有产物，无新开辟产物，因而拟消费产物与现有产物在上游原质料、产物用处、客户群体范例、消费工艺等方面均不存在严重差别。

　　线缆质料方面，多年来，万马高份子努力于电缆外层质料的研发及连续的手艺晋级，积聚了薄弱的研发气力，涵盖化学交联、硅烷交联、屏障料、低烟无卤、特种 PVC和弹性体等大类几十种种类，其研发气力在海内偕行业中处于较高程度。万马高份子现具有省级研发中间，尝试装备和检测装备先辈齐备。

　　在前述订价形式的根底上，产物毛利率计较公式可简化为“毛利率=目的毛利/（本钱+目的毛利）”。因为电力产物市场开展较为成熟，下流次要客户为国度两大电网公司，刊行人次要经由过程到场招标的方法得到贩卖定单。在该等营业形式和市场情况下，单一型号的产物毛利额颠簸的空间较小，招致中标毛利额与目的毛利额较为靠近，且同型号产物的目的毛利额在差别铜价行情下也相对牢固。

　　3、分离陈述期内铜价走势和产物价钱订价形式等状况，阐明项目一铜价拔取根据及公道性，本次募投项目一产物毛利率高于陈述期内产物均匀毛利率的公道性，募投项目效益猜测的公道性和慎重性

　　本次刊行拟召募资金总额不超越 17亿元，拟用召募资金 10亿元投向青岛万马高端配备财产项目（一期）（以下简称项目一），2亿元投向浙江万马公用线千米电线电缆建立项目（以下简称项目二），1亿元投向浙江万马高份子质料团体有限公司年产 4万吨高压电缆超净 XLPE绝缘料项目（以下简称项目三），1.5亿元投向浙江万马高份子质料团体有限公司上海新质料研讨院建立项目。

　　公司本次扩产项目均为现有产物的产能扩大，消费工艺流程与公司现有产物团体上分歧，仅会按照产物详细型号的差别对详细环节的工艺参数、环节次第、质料配比等停止调解，详细消费工艺拜见本成绩复兴（一）。

　　万马高份子自立研制的“高压电缆（110kV）超净 XLPE绝缘料”及“220kV高压电缆可交联聚乙烯绝缘料”经中国电器产业协会电线电缆分会和中国机器产业结合会审定，到达范围化量产前提，产物机能处于国际抢先程度，突破外洋把持。

　　项目一接纳设定铜价及额定本钱来停止预估间接质料本钱，次要思索的布景身分系：作为自力的新建项目，项目一拟接纳全新智能化产线和当地化施行团队，产线消费服从及详细车间办理状况与公司现有电力产物厂区之间存在必然的固有差别；同时，项目一的产物构造也与现有电力产物厂区差别，项目一拟消费产物仅为公司现有电力产物中的部门细分种别，而且没法笼盖相干细分种别下的一切现有产物型号，招致汗青占比数据的参考性不强。

　　请刊行人弥补阐明：（1）分离募投项目财产链高低流干系、详细产物消费流程等，阐明本次募投项目拟消费产物与刊行人现有产物的区分和联络；分离刊行人施行本次募投项目标职员、手艺储蓄、消费工艺等，阐明施行募投项目能否存在严重不愿定性；（2）分离与本次募投项目不异产物在陈述期内价钱颠簸状况、各产物间接质料本钱颠簸状况、订价状况、偕行业可比公司状况等，阐明本次各募投项目接纳不消方法预估间接质料本钱的缘故原由和公道性；（3）分离陈述期内铜价走势和产物价钱订价形式等状况，阐明项目一铜价拔取根据及公道性中国煤炭网雇用信息，本次募投项目一产物毛利率高于陈述期内产物均匀毛利率的公道性，募投项目效益猜测的公道性和慎重性；（4）关于项目二，本次新减产能及新增效益的详细测算方法；分离募投项目产物面向的下流次要市场的行业情况、开展趋向、市场容量、公司已建和在建项目产能状况、在手定单和意向性条约、目的客户、偕行业可比公司产能及扩大状况等，阐明能否存在产能多余风险，刊行人拟采纳的产能消化步伐；（5）项目三还没有获得节能检查批复，阐明获得的详细摆设、进度，募投项目落实的风险，如没法获得节能检查批复拟采纳的替换步伐和对募投项目施行的影响等；（6）海控团体从本次董事会决定日前六个月至本次刊行完成后六个月内能否存在减持公司股票的状况或减持方案，如是，该等情况能否违背《证券法》关于短线买卖的有关划定，如否，请出具许诺并表露；（7）分离海控团体的主停业务、运营状况及财政情况，阐明其到场本次认购的资金滥觞，自有资金或自筹资金的比例摆设及筹资方案、归还摆设；海控团体能否存在对外召募、构造化摆设大概间接、直接利用刊行人及其联系关系方资金用于本次认购的情况；如认购资金部门或局部滥觞于股分质押，阐明防备掌握权不不变的应对步伐。

　　公司建立以来专注于电线电缆的研发、消费和贩卖，积聚了丰硕的消费制作经历与消费构造经历，公司依托多年的电线电缆消费经历、高本质的专业职员，优良的质料、共同的配方、科学的工艺流程和先辈的产物查验检测办法，能够不变连结产物格量。同时经由过程对峙走自立立异道路、将手艺立异作为营业晋级的中心驱动力，在本次募投项目相干产物上已具有深沉的手艺沉淀。

　　基于上述缘故原由，在接纳“本钱+目的毛利”的订价战略下，铜材价钱程度会经由过程同步影响产物本钱和产物支出，构成毛利率数值的变革。

　　贵所于 2023年 8月 21日出具的《关于浙江万马股分有限公司申请向特定工具刊行股票的考核询问函》（考核函〔2023〕120136号）（以下简称“考核询问函”）已收悉。按照贵所《考核询问函》的请求，浙江万马股分有限公司（以下简称“万马股分”、“公司”或“刊行人”）会同中泰证券股分有限公司（以下简称“中泰证券”或“保荐机构”）、北京市中伦状师事件所（以下简称“刊行人状师”）、致同管帐师事件所（特别一般合股）（以下简称“刊行人管帐师”）对《考核询问函》的有关事项停止了当真核对与落实，现就相干成绩做以下复兴阐明。

　　公司储蓄的办理、手艺职员足以满意本次募投的施行，将来跟着项目标逐渐建立投产，公司将按照需求，经由过程多种方法进一步完美职员设置利用煤炭的长处，为项目施行储蓄充沛的人力资本。本次刊行召募资金投资项目估计新增职员及分类状况以下：

　　（三）项目2、三的间接质料本钱根据产物定额从头测算后，与原测算成果相差较小，相干办法的挑选对项目2、三的可行性判定影响较小